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　　7 月總博彩收入同比上漲 29%

　　2017 年 7 月總博彩收入同比上漲 29%至 230 億澳門元，我們認為是暑期旺季帶動 6 月份貴賓業務的升勢持續，每日總博彩收入按月上升 11%。7 月總博彩收入更達到 2017 年 2/5 月旺季的高位，我們認為也是受惠強勁的貴賓業務，尤其於過往兩個月。

　　17 年首 7 個月的總博彩收入同比增長 18.9%,鉑金娛樂城，而經計入市場盈利預測，我們估算17 財年的同比增長約為 15%。我們認為股價更為樂觀，對應 14.7 倍滾動EV/EBITDA，較標准差高 0.8 倍。然而，由貴賓業務帶動的總博彩收入可能未足以支持進一步的盈利上調，因為貴賓業務的利潤僅為中場業務的三分之一。基於自 8/9 月開始的高基數，以及近期對一些博彩中介人的調查/封停，我們對未來貴賓業務增長放緩維持審慎態度。已公佈的中期業勣大緻符合預期，除了美高梅中國（2282 HK）及澳博控股（880 HK）的市場份額下滑幅度較預期大，我們認為這顯示進一步的半島-路氹轉移。因此，我們建議投資者將重點轉回集中中場業務的博彩公司，例如金沙中國（1928 HK）和新豪國際（200 HK）。

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